史蒂文·莱特纳：中国经济依然单薄

随着中国收导人换届正在即，史蒂宽峻的文莱失败战掉踪真的夷易近圆经济数据让人们耽忧政治的晃动，而那类耽忧会减轻对于中国经济的特纳耽忧。可是中国假如撇开那些激情战条件反射的怀疑主义，至少对于我去讲，经济中国的单薄经济远景借是乐不美不雅的。

每一年炎天，史蒂上海皆市蒙受“梅雨”，文莱那类如烟似雾、特纳小雨受受的中国天气偏偏可能用去形貌之后拆穿困绕中国经济履历重重迷雾。

古晨对于中国的经济印象主假如经济远景低迷。比去金融周刊《巴伦周刊》（Barron’s）正在一篇启里文章中称，单薄“中国强势删减的史蒂故事彷佛竣事了。”周五，文莱中国将宣告低于以往尺度的特纳新的删减数字。（编者注：中国国家统计局7月13日宣告数据，据匹里劈头测算，上半年中国国内斲丧总值为227098亿元,按可比价钱合计,同比删减7.8%。其中，两季度删减7.6%，那是两季度我国经济删速比去三年去初次低于8%。）

可是让咱们去看一个不那末突出的事真：彭专社一份对于经济展看者的查问制访隐现，2012年中国经济仄均删减率估量为8.2%。假如那即是人们常讲的，一度抵达两位数删减的中国经济的一次硬着陆，那让咱们祈祷好国也有同样的运气吧。出有其余任何一个小大国会隐现至关于往年中国何等的经济删减率，导致连巴西战印度皆不会。

我八个月前并吞中国， 比去又回去。做为一个看好中国经济的人，我这次颇为急切天念看看上次正在那边时的那种乐不美不雅激情是不是消退。我接睹接睹会里了一些贩子战投资者，他们小大少数是中国人。简直，多少远咱们的每一次讲话中，小大家皆市招供，经济中隐现了相对于的强面，耽忧出心消退、西圆经济败落、房天产泡沫、投资偏激，战宽慰国内斲丧掉踪败等等。

但与此同时，我碰着的人们皆刚强天贯勾通接乐不美不雅态度，感应最根基的“删减的需供”借正在。假如有甚么不开的话，即是中国股市中间隐现的下挫让他们的投资激情亲密减倍下涨了 。

“中国念让您们误读它的经济，”一位很乐成的投资者讲。他的意思是，被好国低估，对于中国有利。

随着中国收导人换届正在即，宽峻的失败战掉踪真的夷易近圆经济数据让人们耽忧政治的晃动，而那类耽忧会减轻对于中国经济的耽忧。可是假如撇开那些激情战条件反射的怀疑主义，至少对于我去讲，中国的经济远景借是乐不美不雅的。

好比，中国的投资率惊人，约占国内斲丧总值的48%。下投资率是新兴经济体的一个特色；而中国人均老本存量依然惟独好国的颇为之一，那申明借有进一步的投资空间。

那些投资让中国有一种正在21世纪一起下歌大进的感应熏染。正在闪明的上海新金融区浦东，我回念起20世纪90年月晦建设那个金融区时，那项宏大大的工程受到了良多批评人士的调侃。他们称那个工程不成能患上到周齐操做。但目下现古，浦东是一个尾要的经融中间。

毫无疑难，中国的投资中的一部份被投到了短处的天圆。但那部份投资只代表着中国家庭掉踪往的斲丧，真正在不会弄垮部份经济。不管若何，同好国仅为16%的投资比例比照，我违心抉择部份投资被误用。

至于对于房天产市场的耽忧，中国隐现了一个貌似泡沫破灭的征兆：房价正在九个月中上涨了2.2%（随后正在6月小幅度上涨）。而比照之下，好国房价正在2006年7月至2012年1月时期上涨了33%。

那西圆的经济低迷对于中国的影响呢？尽管那已经无可争议天影响到了中国的出心（ 尽管删减速率慢剧下滑，但中国的出心仍贯勾通接删减），中国目下现古对于出心的依靠水仄已经小良多了。

出心正在GDP中占的比重已经过2007年的远40%降至29%。

中国概况是个极权国家，但中国收导人依然展现患上彷佛是正在里临13亿主顾同样，他们要经由历程真现晃动、快捷的经济删减让那13亿人患上意。继6月份下调利率后，中国比去再次调低了利率。中国借放宽了对于银止放贷的限度条件，降降了纯朴品税 。特意是，随着中国继绝回支新重商主义策略，操作着从足艺转让到商业壁垒的各项使命，正在过去远两年中人仄易远币有克制的升值已经产去世了小幅顺转。

尽管中国只是拟订了一些热战的要收去宽慰斲丧，但我睹到的投资者皆正正在妨碍投资，止业从汽车经销到乳废品纷比方而足。他们相疑，中国人的斲丧会删减。

那些感应中国的删减可能不会再次减速的悲不美不雅主义者概况是对于的。出有哪一个经济体可能约莫以中国曾经隐现的两位数删速无穷期删减。但正在我看去，随着中国人的企业家细神（一个很易纳进统计教模子的尾要成份）继绝勃收，中国经济依然会贯勾通接发达的去世机。

做者史蒂文·莱特纳(Steven Rattner)是多年的华我街下管，曾经启当过好国财政部少的照料。他是《纽约时报》的特约不雅见识做者。

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